微信支付、支付寶支付這些常見的支付方式都屬于第三方支付，而在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的下半場，第三方支付會走向何方呢？本文以第三方支付未來發(fā)展變遷方向洞察為重點，分析內(nèi)容主要包括了第三方支付行業(yè)發(fā)展變遷盤點和第三方支付行業(yè)變遷方向預(yù)判。

01 第三方支付借勢起飛，4.0時代為社會發(fā)展提供核心動力

1.0時代：第三方支付開始起步，商業(yè)模式單一限制行業(yè)發(fā)展天花板

1999年，隨著首信易支付的成立，我國的第三方支付業(yè)務(wù)開始正式起步。這一階段，我國第三方支付行業(yè)的監(jiān)管相對混亂，行業(yè)的進入門檻也比較低；第三方支付公司在當時所起的作用僅僅相當于支付通道，商業(yè)模式單一，業(yè)務(wù)增值空間有限。加上該階段電子商務(wù)在我國尚處于市場起步期，消費者對于第三方支付的整體接受程度依舊不高。因此，當時我國第三方支付行業(yè)整體的交易規(guī)模和增速均不突出，不同第三方支付公司之前的產(chǎn)品同質(zhì)化問題較為嚴重，企業(yè)之間的競爭較為激烈。一些規(guī)模較小、商業(yè)模式不清晰的第三方支付公司的業(yè)務(wù)體量隨之開始出現(xiàn)萎縮。

供需兩端雙向發(fā)力，第三方支付交易額快速增長。

供給端，線上交易領(lǐng)域，支付寶在2005年首次提出了“擔保交易”的概念。這一概念的提出不僅提高了消費者對第三方支付平臺的信任，也進一步拓展了第三方支付公司的業(yè)務(wù)想象空間。線下交易領(lǐng)域，拉卡拉從2007年開始大力進行線下便民支付點的建設(shè)和信用卡還款業(yè)務(wù)的推廣，充分滿足居民日常的支付需求；需求端，電商、在線航旅等行業(yè)的發(fā)展成熟也推動了消費者對于第三方支付的相關(guān)需求。在供需兩端的雙重作用下，2008-2010年，我國第三方支付行業(yè)的交易額連續(xù)3年增長率超過100%。

2.0時代：牌照正式發(fā)放，第三方支付行業(yè)進入合規(guī)發(fā)展階段

隨著行業(yè)的發(fā)展和成交額的快速攀升，依然處于監(jiān)管空白期的第三方支付行業(yè)開始出現(xiàn)挪用資金、非法套現(xiàn)等一系列的行業(yè)問題，監(jiān)管層也開始逐漸加強對于第三方支付行業(yè)的監(jiān)管。2010年，央行出臺《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，確立了第三方支付相關(guān)的配套管理辦法和細則；2011年，央行正式開始發(fā)放第三方支付牌照，拉卡拉等公司成為首批持牌展業(yè)的第三方支付公司，我國的第三方支付行業(yè)開始正式進入合規(guī)化發(fā)展階段。

支付機構(gòu)積極響應(yīng)監(jiān)管要求，相關(guān)企業(yè)開始移動支付試點。

為第一時間獲得對應(yīng)的支付資質(zhì)，眾多支付機構(gòu)積極對監(jiān)管的要求予以回應(yīng)，努力滿足監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定。

隨著網(wǎng)絡(luò)的逐漸進步和智能手機的問世，通信運營商、銀聯(lián)等機構(gòu)紛紛開始進行移動支付的試點，國內(nèi)的移動支付開始逐漸起步。2011年11月，支付寶正式推出了手機APP二維碼支付業(yè)務(wù)，二維碼支付正式在國內(nèi)亮相。

3.0時代：硬件、場景快速成熟，二維碼借自身優(yōu)勢成功上位

伴隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和智能手機等硬件的逐漸成熟，打車、外賣、理財、紅包轉(zhuǎn)賬等手機端的交易場景開始接連出現(xiàn)，居民對于移動支付服務(wù)的相關(guān)需求開始迅速攀升。各家支付機構(gòu)也開始加快移動支付相關(guān)技術(shù)的研發(fā)和市場推廣。在這一過程中，二維碼憑借著自身編碼范圍廣、傳播制作成本低、容錯率高、識讀方便等一系列優(yōu)勢成功上位，逐漸成為市場上最為主流的移動支付方式。

交易規(guī)模迅速攀升，支付機構(gòu)全面擁抱移動互聯(lián)網(wǎng)。

隨著場景、硬件的日趨成熟和居民對移動支付認可度的快速提高，我國移動支付市場的交易規(guī)模也迎來了爆發(fā)式增長。根據(jù)易觀分析數(shù)據(jù)顯示，2015至2017年，我國移動支付市場交易規(guī)模的增速連續(xù)三年超過100%， 2017年的交易規(guī)模增速更是達到了208.7% ；交易規(guī)模的飛速增長也加速了相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)布局。拉卡拉、中國銀聯(lián)等支付機構(gòu)先后推出了自己的智能移動支付產(chǎn)品，積極擁抱移動互聯(lián)網(wǎng)。

4.0時代：技術(shù)、政策、相關(guān)企業(yè)協(xié)同推動產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展

隨著時代的發(fā)展和社會的進步，我國的互聯(lián)網(wǎng)也正逐漸由消費互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)邁進：技術(shù)領(lǐng)域，人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等技術(shù)逐漸發(fā)展成熟并被落地應(yīng)用；政策領(lǐng)域，監(jiān)管層積極出臺關(guān)于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等方面的相關(guān)支持性政策，大力扶持相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；企業(yè)層面，拉卡拉、三一重工、海爾等不同類型的企業(yè)均開始進行產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，準備以全新的姿態(tài)迎接新時代的到來。

1）支付在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代將逐漸成為商業(yè)社會運行基礎(chǔ)設(shè)施

隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的來臨，數(shù)據(jù)對于各個企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營和創(chuàng)新都開始發(fā)揮越來越重要的作用。在這樣的大背景下，支付數(shù)據(jù)覆蓋用戶廣泛、真實有效、數(shù)量龐大的優(yōu)勢開始逐漸體現(xiàn)。支付數(shù)據(jù)和支付機構(gòu)開始在商業(yè)社會的運行過程中發(fā)揮越來越大的價值。支付也逐漸演變成商業(yè)社會運行的基礎(chǔ)設(shè)施。

02 支付機構(gòu)拓展增值服務(wù)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型綜合型產(chǎn)業(yè)服務(wù)商

1. 第三方支付機構(gòu)開啟轉(zhuǎn)型變革之路，積極尋求自身二次增長

高速發(fā)展過后，我國的第三方支付行業(yè)迎來了發(fā)展變革的十字路口：一方面，受到監(jiān)管政策趨嚴、成交額基數(shù)增大等原因的影響，第三方支付機構(gòu)傳統(tǒng)支付收單業(yè)務(wù)的增速開始放緩，業(yè)務(wù)的天花板逐漸開始見頂；另一方面，隨著我國數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，越來越多的企業(yè)開始產(chǎn)生一系列金融服務(wù)、營銷、風(fēng)控等方面的增值服務(wù)需求，企業(yè)服務(wù)市場的發(fā)展?jié)摿﹂_始逐漸凸顯。在這樣的背景下，越來越多的支付機構(gòu)開始深挖自身已有數(shù)據(jù)資源的價值，積極利用人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)等一系列前沿科技進行企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的拓展，開始進行由單一支付服務(wù)商向綜合型產(chǎn)業(yè)服務(wù)商轉(zhuǎn)型的嘗試，積極尋求自身的二次增長。

2. B端企業(yè)服務(wù)與C端用戶深度運營成為支付公司兩種升級路徑

根據(jù)易觀分析的觀察，目前階段，我國第三方支付機構(gòu)轉(zhuǎn)型綜合型產(chǎn)業(yè)服務(wù)商的路徑主要有兩條：一條是以側(cè)重于B端企業(yè)或機構(gòu)的深度服務(wù)，努力為合作的B端企業(yè)或機構(gòu)創(chuàng)造更大的價值；另一種則更加偏向C端消費者的深度運營，通過持續(xù)拓展服務(wù)場景和業(yè)務(wù)邊界來鞏固C端消費者與自身產(chǎn)品之間的關(guān)系，并為C端用戶提供更加豐富的產(chǎn)品服務(wù)。

3. 市場競爭、產(chǎn)品研發(fā)等問題將成為支付機構(gòu)轉(zhuǎn)型阻礙

盡管我國的很多第三方支付機構(gòu)已經(jīng)開始進行轉(zhuǎn)型綜合型產(chǎn)業(yè)服務(wù)商的努力與嘗試，但是其在轉(zhuǎn)型的過程當中也不可避免的會面臨來自產(chǎn)品研發(fā)、營銷推廣、外部競爭、市場成熟度不高、數(shù)據(jù)安全等各種各樣潛在的風(fēng)險與挑戰(zhàn)。

• 更加激烈的市場競爭：大量的軟件公司和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)同樣也看到了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和企業(yè)服務(wù)市場未來巨大的發(fā)展?jié)摿?，紛紛開始進行對應(yīng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，這可能會使得未來企業(yè)服務(wù)市場的競爭變得更加激烈。
• 我國企業(yè)服務(wù)市場商業(yè)模式尚不成熟：目前階段，我國很多公司對企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品的付費意愿依舊不高，這使得我國很多企業(yè)服務(wù)公司目前仍然沒有形成相對成熟的商業(yè)模式，很多企業(yè)依舊在持續(xù)的虧損。支付機構(gòu)在進行企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)拓展時可能會面臨同樣的風(fēng)險。
• 更高的產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣風(fēng)險：B端企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品的研發(fā)往往要投入大量相關(guān)資源。產(chǎn)品開發(fā)周期長，開發(fā)難度大；市場營銷方面，由于企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品的單價往往偏高，而市面上目標企業(yè)客戶的數(shù)量遠遠少于C端用戶，這也就使得B端企業(yè)客戶的觸達和成單難度更大。
• 更高的數(shù)據(jù)安全要求：隨著各個企業(yè)對數(shù)據(jù)的重視程度不斷提高，數(shù)據(jù)安全的問題也變得越來越重要。私有化部署往往會需要企業(yè)付出較高的時間和人力成本，因此如何以合理的成本在保障客戶企業(yè)的數(shù)據(jù)安全也成為支付機構(gòu)需要解決的重要問題之一。

03 新競爭者入局將再次引發(fā)移動支付市場爭奪

1. 牌照價值凸顯，未持牌公司加速搶購支付業(yè)務(wù)“入場券”

2011年至今，央行共計發(fā)放了9批271張支付牌照，但是在2015年3月之后，央行就基本停止了第三方支付牌照的發(fā)放。這也就使得后續(xù)的公司只能通過收并購的方式來獲得相關(guān)的支付資質(zhì)。第三方支付牌照快速成為市面上的稀缺資源。

根據(jù)易觀分析不完全統(tǒng)計，2012年至今，我國境內(nèi)共發(fā)生了近100起支付牌照交易案例，國美、美團、唯品會、小米、滴滴、字節(jié)跳動等眾多企業(yè)均通過收并購的方式獲得了支付業(yè)務(wù)的“入場券”。

2. 合規(guī)、節(jié)約開支和底層數(shù)據(jù)成為企業(yè)獲取支付牌照主要原因

易觀分析認為，未持牌企業(yè)積極收購支付牌照主要是出于以下三個方面的考慮：1、確保自己支付收單業(yè)務(wù)的合規(guī)性，規(guī)避潛在的合規(guī)風(fēng)險；2、節(jié)省下對應(yīng)的支付通道服務(wù)費用，獲得對應(yīng)的備付金利息；3、獲得底層的支付數(shù)據(jù)，方便企業(yè)構(gòu)建更加詳細的消費者和商家畫像，進行后續(xù)的精細化運營和業(yè)務(wù)拓展。

3. 新競爭者入場將為第三方支付行業(yè)帶來“鯰魚效應(yīng)”

易觀分析預(yù)測，拼多多、字節(jié)跳動等企業(yè)的先后入場將會再次引發(fā)移動支付機構(gòu)對于C端市場的爭奪；另一方面，更有實力的市場參與者的加入也將對市面上的獨立第三方支付公司產(chǎn)生影響：依舊希望繼續(xù)獨立運營的第三方支付公司在未來將進一步加快自己對于場景和產(chǎn)品服務(wù)的建設(shè)，努力構(gòu)建起自身的核心競爭力；而難以構(gòu)建起核心競爭壁壘的第三方支付公司則可能寄希望于其他公司的收并購需求。

04 泛支付公司掀起登陸資本市場熱潮，將成為重要構(gòu)成板塊

1. 進入發(fā)展成熟期，持牌第三方支付公司逐漸成為資本市場寵兒

隨著我國第三方支付行業(yè)的發(fā)展，我國的持牌第三方支付公司也進入相對成熟的發(fā)展階段，拉卡拉行業(yè)頭部企業(yè)開始逐漸得到資本市場的關(guān)注加碼。在這樣的背景下，我國的持牌第三方支付公司在近幾年開始頻繁的登陸資本市場。

2. 產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司協(xié)同受益，資本市場全新板塊開始崛起

隨著持牌支付機構(gòu)陸續(xù)獲得資本市場認可，同樣位于支付產(chǎn)業(yè)鏈上的非持牌支付產(chǎn)業(yè)服務(wù)商和終端廠商也開始逐漸獲得資本市場關(guān)注，二者與持牌支付機構(gòu)共同推動泛支付行業(yè)逐漸成為資本市場上一個重要的獨立板塊。

3. 企業(yè)融資熱度不減，泛支付上市公司未來陣容將繼續(xù)擴大

除了拉卡拉等已經(jīng)成功上市的泛支付公司外，收錢吧、PingPong等公司在近幾年均獲得高額融資；以銀聯(lián)商務(wù)為代表的幾家持牌支付機構(gòu)也在積極的謀求上市?？梢灶A(yù)見的是，泛支付上市公司的陣容在未來將變得越來越大。

4. 相關(guān)公司獲得全新發(fā)展機遇，行業(yè)整體影響力持續(xù)提升

對于泛支付板塊中的相關(guān)公司來說，獲得資本市場的青睞將會為公司帶來更加充足的市場關(guān)注度、資金等相關(guān)資源，也可以推動公司的規(guī)范化發(fā)展。隨著頭部公司逐漸得到資本認可，越來越多的泛支付公司在將來也會開始嘗試登陸資本市場，整個泛支付板塊未來在資本市場的影響力和重要性也將不斷的得到提高。

泛支付板塊公司獲得資本市場關(guān)注的積極意義

• 推動企業(yè)發(fā)展更加規(guī)范：企業(yè)接觸資本市場可以幫助其進一步明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，規(guī)范納稅行為，完善公司治理，建立更規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度和更完善的激勵機制。
• 幫助公司獲得更多資金和資源：獲得資本市場的關(guān)注可以幫助支付公司更好的利用資本市場進行融資，獲得公司發(fā)展必須的資金和相關(guān)資源。
• 有效提升企業(yè)的品牌價值和市場影響力：成功上市本身就是公司榮譽的象征。此外，上市也可以幫助公司獲更多投資機構(gòu)，研究機構(gòu)和媒體的關(guān)注，幫助自己獲得更多的品牌溢價。
• 有機會實現(xiàn)公司股權(quán)的進一步增值：對上市公司來說，自身的表現(xiàn)可以直接反映到股價上，表現(xiàn)良好的公司也更容易獲得更高的市場估值，從而幫助自己更好的進行資本運作。提升行業(yè)整體的影響力，推動行業(yè)整體發(fā)展：越來越多的泛支付企業(yè)登陸資本市場可以幫助整個板塊提升自己在資本市場的影響力；整個行業(yè)也可以憑借資本的助力實現(xiàn)進一步的發(fā)展。

05 海外市場將成為支付機構(gòu)增長新引擎

海外市場前景依然廣闊，支付機構(gòu)積極構(gòu)建全球業(yè)務(wù)版圖。

除了繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)市場的發(fā)展外，不少支付公司也已經(jīng)將自己的目光轉(zhuǎn)移到了海外市場。相關(guān)需求方面，隨著留學(xué)、旅游、購物等海外消費的快速發(fā)展，我國居民和商戶對跨境收付款的需求增長明顯；市場想象空間方面，以東南亞市場為代表的移動互聯(lián)網(wǎng)和移動支付依然處于快速發(fā)展階段，整個市場依然有著不小的增量空間；從產(chǎn)業(yè)成熟度的角度來看，我國移動支付的相關(guān)技術(shù)和商業(yè)模式已經(jīng)非常成熟，具備進行海外輸出的能力和條件。

06 支付公司拓展跨境支付業(yè)務(wù)的原因

國內(nèi)消費者和商戶跨境收付款需求增長明顯：

• 根據(jù)國家統(tǒng)計局和易觀分析數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國跨境進口電商交易規(guī)模、居民因私出境人數(shù)及出國留學(xué)人數(shù)相較去年分別增長15.8%、4.6%和7.2%；
• 根據(jù)易觀分析相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國B2C類跨境出口電商通過第三方支付機構(gòu)的收款規(guī)模預(yù)計將達到7300億元人民幣，相較2019年將增長24%。

東南亞等海外移動支付市場依然有著不小的增量空間：

• 根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)公開數(shù)據(jù)顯示，到2025年，東南亞的數(shù)字支付交易規(guī)模將突破1萬億美元大關(guān)，2019-2025年的復(fù)核增長率將達到10%；
• 根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)公開數(shù)據(jù)顯示，越南移動支付用戶數(shù)量的增長率從2018年的37％增加到2019年的61％；泰國從19％增加到67％，馬來西亞從17％增長到40％；菲律賓從14％增長到45％。

我國移動支付市場發(fā)展成熟，具備進行海外輸出的能力：

• 根據(jù)CNNIC數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，我國移動支付金額繼續(xù)穩(wěn)居全球第一，而這也是我國移動支付交易規(guī)模連續(xù)三年居全球首位；
• 以拉卡拉為代表的眾多國內(nèi)支付公司在近些年積極進行跨境支付業(yè)務(wù)的發(fā)展，幫助中國的跨境電商企業(yè)快速實現(xiàn)資金結(jié)算。

1. 自營與合作成為支付機構(gòu)“出?！敝饕Ｊ?

目前階段，我國支付機構(gòu)拓展海外市場有兩種比較主要的業(yè)務(wù)模式：一種是國內(nèi)支付機構(gòu)自己直接進行海外相關(guān)業(yè)務(wù)的展業(yè)；另一種更為普遍的則是“出海造船”模式，即通過投資或合作的方式尋找本地的合作伙伴進行技術(shù)、商業(yè)模式的輸出或業(yè)務(wù)的合作推進。

在主要面向的客戶群體方面，在國內(nèi)C端移動支付市場有明顯流量優(yōu)勢的支付企業(yè)在海外可能同樣傾向于C端錢包賬戶體系的打造和消費者支付場景的拓展；而以拉卡拉為代表的其他支付機構(gòu)則把業(yè)務(wù)發(fā)展的重心放在了B端商戶上。

2. 支付機構(gòu)“出?！眱?yōu)化用戶支付體驗，推動我國跨境貿(mào)易發(fā)展

易觀分析認為，對于進行海外購物的消費者來說，支付機構(gòu)紛紛“出?！笨梢赃M一步優(yōu)化其跨境支付的體驗，更好的保障自身的資金安全；對我國的跨境貿(mào)易來說，跨境收付款產(chǎn)品服務(wù)的升級可以幫助相關(guān)企業(yè)減少收付款過程中遇到的問題，推動我國整個跨境貿(mào)易的發(fā)展和增長；對于拓展跨境支付業(yè)務(wù)的第三方支付機構(gòu)來說，跨境支付及相關(guān)增值服務(wù)可以幫助支付機構(gòu)尋找到新的業(yè)務(wù)增長點，實現(xiàn)公司的二次發(fā)展。

3. 支付公司拓展跨境支付業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的積極意義

對消費者：可以讓更多的消費者在海外通過國內(nèi)的支付APP進行付款，進一步提高消費者跨境收付款的效率，優(yōu)化消費者跨境支付的體驗，更好的保障消費者的資金安全。

對我國的跨境貿(mào)易：跨境收付款及相關(guān)增值產(chǎn)品服務(wù)的升級可以幫助相關(guān)企業(yè)減少展業(yè)過程中遇到的問題，提高自身生產(chǎn)經(jīng)營的效率，推動跨境貿(mào)易企業(yè)以及我國整個跨境貿(mào)易行業(yè)的發(fā)展。

對第三方支付機構(gòu)自身：跨境支付及相關(guān)增值服務(wù)更高的利潤水平和更大的想象空間將使其成為支付機構(gòu)下一階段重要的業(yè)務(wù)增長引擎，幫助支付機構(gòu)優(yōu)化自身收入結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)營收和利潤的良性增長。

4. 支付機構(gòu)“走出去”依舊需面臨監(jiān)管、業(yè)務(wù)本地化等多挑戰(zhàn)

盡管“出海”在近兩年成為支付行業(yè)的熱門話題，但是支付機構(gòu)在境內(nèi)境外跨境支付業(yè)務(wù)拓展的過程中依舊可能面臨來自多方面的挑戰(zhàn)。境外業(yè)務(wù)拓展方面，海外市場的監(jiān)管政策、宏觀環(huán)境、用戶偏好、業(yè)務(wù)合作模式和國內(nèi)可能都存在著巨大的差異，這些外部因素的變化很可能使得國內(nèi)支付機構(gòu)之前積累的很多經(jīng)驗并不能發(fā)揮足夠的效用；相關(guān)人才的不足也對支付機構(gòu)的業(yè)務(wù)拓展造成了一定的影響。境內(nèi)業(yè)務(wù)拓展方面，相比較于傳統(tǒng)的境內(nèi)支付業(yè)務(wù)，支付機構(gòu)對于跨境商戶的相關(guān)資質(zhì)審核、交易真實性的驗證和可疑交易篩查的難度也都會更大。

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